| “兩會(huì)”在3月份召開，此次“兩會(huì)”是總結(jié)“十一五”，啟動(dòng)“十二五”的會(huì)議，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)將備受矚目。同時(shí)，3月是上市公司業(yè)績發(fā)布的高峰期，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良，具備高送轉(zhuǎn)可能性的公司將成為市場追捧對象。在3月，選擇投資標(biāo)的應(yīng)考慮以下因素：第一，契合“低碳經(jīng)濟(jì)”概念，市場關(guān)注度高的公司；第二，業(yè)績增長較快并且未來成長確定，估值偏低的公司是銀河證券建議優(yōu)先配置的對象；第三，有短期利好事件驅(qū)動(dòng)（如年報(bào)高送轉(zhuǎn)可能）的公司。
根據(jù)以上原則，銀河證券建議在3月繼續(xù)關(guān)注風(fēng)電和節(jié)能配電設(shè)備相關(guān)公司，特別是在行業(yè)處于領(lǐng)先地位的公司。
重工業(yè)用電猛增
2月中旬中電聯(lián)發(fā)布的1月份電力行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：1月，我國全社會(huì)用電量達(dá)到3531億千瓦時(shí)，同比增長40.14%，增長最快的是重工業(yè)，增速達(dá)到50.46%，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)在經(jīng)過數(shù)年下滑后首次出現(xiàn)上升，達(dá)到479小時(shí)，增加126小時(shí)。
1月份的數(shù)據(jù)雖然有春節(jié)因素（2009年春節(jié)在1月底）在里面，但是綜合來看用電需求增長還是比較強(qiáng)勁，顯示在國際金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來用電需求的強(qiáng)勁增長。由于用電需求的增長，火電機(jī)組利用率較去年同期有大幅提升。
中國正處于工業(yè)化、城市化的關(guān)鍵時(shí)期，對電力的需求在可預(yù)見的未來將持續(xù)增長，從而帶動(dòng)新增電源裝機(jī)的增長。由于可持續(xù)發(fā)展的需要，政府大力扶持風(fēng)電、核電等清潔能源，但是由于建設(shè)周期、設(shè)備產(chǎn)能、并網(wǎng)技術(shù)等原因，這些清潔能源還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國電力需求增長，在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)，火電仍然是我國的主力電源。
在2009年底，根據(jù)我國未來幾年的電力需求，銀河證券預(yù)計(jì)在2010年至2015年中國火電新增裝機(jī)仍將維持在5000萬~7000萬千瓦之間，從目前電力需求情況看，未來火電新增裝機(jī)在此區(qū)間存在個(gè)別年份超上限的可能性很大，即火電設(shè)備新增裝機(jī)將超預(yù)期。
風(fēng)電相關(guān)公司估值有提升空間
新能源發(fā)電設(shè)備繼續(xù)得到優(yōu)先發(fā)展，在2009年，風(fēng)電的發(fā)展尤其引人注目，繼續(xù)其超越市場預(yù)期的表現(xiàn)。根據(jù)國際風(fēng)能協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2009年全球風(fēng)電發(fā)展繼續(xù)超出市場預(yù)期，新增裝機(jī)達(dá)到3750萬千瓦，同比增長38.63％，總裝機(jī)達(dá)到1.58億千瓦，增長的主要?jiǎng)恿碜灾袊�，中�?009年新增裝機(jī)達(dá)到1300萬千瓦，占到全球新增裝機(jī)三分之一強(qiáng)，處于第二和三位的分別是美國和德國，當(dāng)年新增裝機(jī)分別達(dá)到992萬千瓦和258萬千瓦。
在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的2010年，銀河證券認(rèn)為，作為經(jīng)濟(jì)上最可行、技術(shù)上最成熟的可再生清潔能源——風(fēng)電，將繼續(xù)其良好表現(xiàn)。
在風(fēng)電行業(yè)快速增長的驅(qū)動(dòng)下，即使在整體經(jīng)濟(jì)低迷的2009年，A股市場的風(fēng)電相關(guān)上市公司也交出了一份靚麗的答卷：主要風(fēng)電相關(guān)上市公司業(yè)績大幅增長。
風(fēng)電行業(yè)的良好發(fā)展前景與風(fēng)電整機(jī)制造業(yè)很低的估值形成了鮮明對比：國內(nèi)風(fēng)電龍頭公司東方電氣和金風(fēng)科技2010年動(dòng)態(tài)市盈率僅為20倍左右，銀河證券認(rèn)為風(fēng)電相關(guān)公司未來估值存在提升機(jī)會(huì)。
重點(diǎn)關(guān)注兩家公司
銀河證券建議3月應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注東方電氣和金風(fēng)科技。未來幾年確定的增長前景、較低的估值和較高的市場關(guān)注度將使它們?nèi)〉贸秸麄�(gè)行業(yè)板塊的市場表現(xiàn)。
其中，東方電氣是國內(nèi)三大動(dòng)力集團(tuán)之一，經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為了火、風(fēng)、核、水和氣五大發(fā)電設(shè)備并舉的綜合能源裝備集團(tuán)，特別是清潔能源設(shè)備走在了國內(nèi)同行前列。
市場認(rèn)為東方電氣仍是一家傳統(tǒng)火電設(shè)備制造商，并且對公司火電設(shè)備發(fā)展前景心存疑慮。但銀河證券認(rèn)為，經(jīng)過多年的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，公司已經(jīng)是一家綜合能源設(shè)備和相關(guān)服務(wù)提供商，公司核電和風(fēng)電在國內(nèi)已經(jīng)確立領(lǐng)先優(yōu)勢，未來將充分享受這些行業(yè)的高景氣，清潔能源設(shè)備將主導(dǎo)公司增長。
根據(jù)東方電氣的增長前景和行業(yè)地位，銀河證券認(rèn)為公司的合理價(jià)格在50元~60元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
此外，金風(fēng)科技是國內(nèi)最早從事風(fēng)電機(jī)組制造的企業(yè)之一，占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。在全球發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)背景下，風(fēng)電作為經(jīng)濟(jì)上最可行，技術(shù)上最成熟的可再生清潔能源，面臨良好發(fā)展機(jī)會(huì)。在整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上的布局和海外市場的開拓將支撐公司未來增長。
銀河證券預(yù)計(jì)中國未來幾年風(fēng)電機(jī)組需求仍會(huì)保持20%~30%的年增長，全球也將保持對風(fēng)電機(jī)組的旺盛需求。預(yù)計(jì)2009年~2011年，金風(fēng)科技收入復(fù)合增長率為40%，歸屬于母公司凈利潤復(fù)合增長率為44%。
根據(jù)金風(fēng)科技的增長前景和行業(yè)地位，銀河證券認(rèn)為公司的合理價(jià)格在40元~50元，維持公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。 銀河證券 每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
